公司是全球抢先的大尺度液晶面板厂商之一，国内显现产业链笔直整合度最高的企业之一。企业具有4条G8.6高代代液晶面板生产线万大板。群智咨询多个方面数据显现，2024年度公司TV面板出货面积位居全球第三、显现器面板全球第四、智能手机面板全球第三。公司已构成半导体显现面板+智能显现终端的笔直一体化方法格式，客户掩盖三星、LG、小米、海信、TCL、联想、惠普、戴尔等全球知名品牌，2025年完成运营收入408.97亿元，归母净利润38.01亿元，盈余规划职业抢先。

  公司在85英寸及以上超大尺度TV面板范畴占有肯定领头羊，2024年出货面积排名全球榜首。企业具有四条技能特色各有偏重的G8.6高代代产线英寸LCD电视面板出货面积排名全球榜首。比较G8.5产线%，并经过MMG套切技能完成多种尺度段的经济裁切，显着提高玻璃基板的利用率。获益于全球电视大尺度化趋势及以旧换新方针拉动，公司超大尺度产品ASP继续提高，TV面板方法盈余才能有望继续增强。与此同时，全球面板产能趋于会集，首要厂商按需排产成为新常态，职业周期性动摇逐渐削弱，公司作为TV面板三强之一，主业盈余稳定性有望继续改进。

  存储方面，公司以惠科存储为战略运营渠道，深度复用面板方法堆集的客户资源与供应链才能，三星、LG、联想、惠普等中心面板客户与存储收购方高度堆叠，公司有望快速切入存储供应链并下降运营本钱。当时AI算力迸发驱动存储需求高增，外资在华先进产能扩张受限，国产代替窗口期翻开，为公司存储方法供给历史性机会。需求干与来重视的是，公司2026年6月建立全资子公司成都惠芯半导体，有望将面板范畴的大面积光刻、超薄玻璃处理等中心工艺复用至玻璃基板的研制傍边。TGV玻璃转接板本钱仅为硅基转接板的约1/8，且在高频电学特性上明显优于硅资料，是AI芯片2.5D/3D先进封装的中心基板资料。惠科依托G8.6高代代线经历，具有向大尺度面板级TGV基板晋级的共同优势，在先进封装基板晋级的浪潮中占有产能先机。干与看好公司可以获益于存储芯片求过于供的态势以及将面板工艺延伸到玻璃基板的远景。

  猜测公司2026-2028年收入分别是530.44、712.48、923.45亿元，EPS分别为0.63、1.31、2.63元，当时股价对应PE分别为58.5、28.3、14.1倍，考虑到公司面板主业稳健，活跃拓宽半导体方法，初次掩盖，给予“买入”出资评级。

  面板周期性动摇危险；新式显现技能迭代危险；TGV玻璃基封装与存储方法产业化进展没有抵达预期危险。